Analistas del mercado petrolero expusieron que la diferencia entre los precios de los principales mercados puede tener importantes implicaciones globales para el crudo, que se extienden hasta el surtidor.
Según los analistas, la tendencia a la baja de los precios del Brent-WTI se mantendrá mientras EE.UU. siga siendo un exportador neto de petróleo y continúe ampliando la capacidad de sus oleoductos.
La diferencia de precios entre ambos mercados de crudos de referencia mundial es cada vez menor. Esta cambio en la comercialización del Brent y el West Texas Intermediate, tiene profundas consecuencias en toda la cadena de suministro para los distintos agentes de la industria petrolera: productores, refinadores, comerciantes e incluso consumidores.
En los últimos 13 años, los precios de los futuros del petróleo WTI y Brent se han acercado mucho.
El 30 de junio de 2011, el Brent tenía un margen de 17,06 dólares por barril frente al WTI en las bolsas de futuros. Hoy en día ese margen se redujo a solo 3,14 dólares.
La reducción de la diferencia beneficia en gran medida a los productores estadounidenses, ya que se benefician de los precios relativos más altos del crudo WTI, mientras que los vendedores europeos de crudo Brent pueden ver reducidas las primas.
Impacto para los consumidores
«Un diferencial más amplio suele significar precios más bajos para los consumidores estadounidenses y precios más altos para los consumidores europeos, mientras que un diferencial más estrecho tiende a alinear estos precios más estrechamente», afirma Marc Pussard, responsable de riesgos de APM Capital.
Los cambios en el diferencial Brent-WTI pueden, en última instancia, crear importantes fisuras que afecten a los precios de la gasolina y otros productos refinados a nivel mundial.
«Esta dinámica podría influir en las estrategias de producción y las decisiones de inversión de las distintas regiones productoras de petróleo», afirma Mohamed Hashad, estratega jefe de mercados de Noor Capital.
Por ejemplo, un diferencial más estrecho significa más desafíos para los productores de petróleo que comercializan crudos vinculados al Brent.
«El menor valor añadido del Brent puede dejar menos margen a los productores con sede en regiones como el Mar del Norte, África o incluso algunas partes de Oriente Medio, reduciendo sus márgenes de beneficio», afirma Hashad.
El Impacto
El WTI procede de Estados Unidos, mientras que el crudo Brent procede del Mar del Norte, en Europa.
El Brent, que cotiza en el Intercontinental Exchange, también conocido como Ice, es la referencia mundial más utilizada por compradores, vendedores y operadores de petróleo.
El WTI, que se negocia en la bolsa de futuros Nymex, es la medida y referencia de precios preferida para el crudo en EE.UU. y representa una cuota del 20% de las referencias mundiales de crudo.
Otra diferencia entre ambos es su contenido de azufre: el WTI es más bajo que el Brent y, por tanto, más fácil de refinar que su rival del Mar del Norte.
Esta variación, unida a diversas influencias logísticas, reglamentarias y de la demanda, suele traducirse en disparidades de precios.
Por ejemplo, entre 2011 y 2014 surgió una notable brecha entre los precios del Brent y del WTI, atribuida al aumento de la producción de petróleo de esquisto en Estados Unidos y a la presencia de obstáculos al transporte en ese país.
Cuando empezaron a formarse cuellos de botella, los precios del WTI se resintieron, ya que se descontaron para tener en cuenta el aumento de los gastos de transporte de barriles al mercado debido a la falta de capacidad suficiente de los oleoductos.
«A medida que la revolución del esquisto se intensificaba en la década pasada, la producción estadounidense de petróleo dulce ligero de Bakken, Permian y otros yacimientos de esquisto tenía pocas salidas en los mercados internacionales, ya que la legislación estadounidense prohibía entonces las exportaciones de crudo», explica Aaron Brady, director ejecutivo de investigación de crudo de S&P Global Commodity Insights.
La situación cambió a finales de la década pasada, cuando EE.UU. avanzó considerablemente en la resolución de los problemas de infraestructura, lo que provocó una reducción del diferencial y una subida de los precios del WTI.
La reducción del diferencial de precios entre los dos precios de referencia en la última década es un indicador del «cambio gradual en el mercado mundial del petróleo hacia una mayor dependencia del petróleo estadounidense [WTI]», declaró a The National Andrea Zanon, directora ejecutiva de We Empower.
«El hecho de que Estados Unidos se haya convertido en el mayor productor de petróleo del mundo y haya ampliado sus infraestructuras ha reducido la diferencia entre el WTI y el Brent.
«Esto sitúa a EE.UU. en una posición de liderazgo que influye en el comercio, la política, la transparencia y, en última instancia, en señales claras de precios».
Afectaciones
El WTI es la principal referencia para la fijación de precios del petróleo en Norteamérica, y a él están estrechamente vinculados destacados productores de petróleo como ExxonMobil y Conoco Phillips.
Hay algunas excepciones vinculadas al Brent. Por ejemplo, Chevron fija el precio de la mayor parte de su producción de crudo de renta variable en función del Brent.
Lo mismo ocurre con las empresas europeas, donde el Brent es la referencia predominante para Shell, BP y Total Energies.
La mayor parte del crudo amargo de Medio Oriente se cotiza con el índice de referencia de Dubai, que a su vez se cotiza con el Brent.
El estrechamiento del diferencial resulta en gran medida beneficioso para los productores de petróleo radicados en Estados Unidos, ya que pueden competir eficazmente a escala internacional.
Por consiguiente, unos precios del WTI más altos les reportan más beneficios y posiblemente mayores cuotas de mercado.
«Para los productores de petróleo, el diferencial WTI-Brent es crucial para determinar la rentabilidad. Un diferencial más amplio, en el que el WTI es más barato que el Brent, suele indicar un exceso de oferta de petróleo estadounidense, lo que reduce la rentabilidad de los productores vinculados al WTI», afirma Vijay Valecha, director de inversiones de Century Financial.
«A la inversa, un diferencial más estrecho puede indicar una oferta estadounidense más ajustada o una mayor demanda, aumentando potencialmente los ingresos de estos productores».
Tomado de https://worldenergytrade.com
